Strategi Perdagangan Delta Netral

Strategi Pilihan Delta Neutral Strategi Delta netral adalah strategi pilihan yang dirancang untuk menciptakan posisi yang cenderung terpengaruh oleh pergerakan kecil dalam harga sebuah keamanan. Hal ini dicapai dengan memastikan bahwa keseluruhan nilai delta dari posisi mendekati nol mungkin. Nilai Delta adalah salah satu dari orang Yunani yang mempengaruhi bagaimana harga sebuah opsi berubah. Kami menyentuh dasar-dasar nilai ini di bawah ini, namun kami sangat menyarankan agar Anda membaca halaman di Options Delta jika Anda belum terbiasa dengan cara kerjanya. Strategi yang melibatkan pembuatan posisi netral delta biasanya digunakan untuk satu dari tiga tujuan utama. Mereka dapat digunakan untuk mendapatkan keuntungan dari kerusakan waktu, atau dari volatilitas, atau dapat digunakan untuk melindungi posisi yang ada dan melindunginya dari pergerakan harga kecil. Di halaman ini kami menjelaskan secara rinci dan memberikan informasi lebih lanjut tentang bagaimana sebenarnya cara penggunaannya. Dasar-dasar Delta Delta Nilai Netral Menguntungkan dari Peluruhan Waktu Menguntungkan dari Volatilitas Hedging Section Daftar Isi Quick Links Pilihan yang Direkomendasikan Pialang Baca Review Kunjungi Broker Baca Tinjauan Kunjungi Broker Baca Tinjauan Kunjungi Broker Baca Review Kunjungi Broker Baca Review Kunjungi Pialang Dasar-dasar Nilai Delta Posisi Netral Delta Nilai delta dari sebuah opsi adalah ukuran berapa harga opsi akan berubah ketika harga perubahan keamanan yang mendasarinya. Sebagai contoh, pilihan dengan nilai delta 1 akan meningkat dalam harga sebesar 1 untuk setiap 1 kenaikan harga keamanan yang mendasarinya. Ini juga akan menurunkan harga sebesar 1 untuk setiap 1 penurunan harga keamanan yang mendasarinya. Jika nilai delta 0,5, maka harga akan bergerak 0,50 untuk setiap 1 pergerakan harga keamanan yang mendasarinya. Nilai Delta bersifat teoritis dan bukan sains yang pasti, namun pergerakan harga yang sesuai relatif akurat dalam praktiknya. Pilihan nilai delta juga bisa negatif, yang berarti harga akan bergerak terbalik dalam kaitannya dengan harga keamanan yang mendasarinya. Pilihan dengan nilai delta -1, misalnya, akan menurunkan harga sebesar 1 untuk setiap kenaikan 1 harga keamanan yang mendasarinya. Nilai delta dari panggilan selalu positif (antara 0 dan 1) dan dengan menempatkan selalu negatif (di suatu tempat antara 0 dan -1). Saham secara efektif memiliki nilai delta 1. Anda dapat menggabungkan nilai delta opsi dan dan saham yang membentuk satu posisi keseluruhan untuk mendapatkan nilai delta total dari posisi itu. Misalnya, jika Anda memiliki 100 panggilan dengan nilai delta 0,5, maka nilai delta keseluruhannya adalah 50. Untuk setiap kenaikan harga keamanan yang mendasar, harga total opsi Anda akan meningkat sebesar 50. Kita harus menunjukkan bahwa ketika Anda menulis pilihan, nilai delta secara efektif terbalik. Jadi jika Anda menulis 100 panggilan dengan nilai delta 0,5, maka keseluruhan nilai delta adalah -50. Sama halnya, jika Anda menulis 100 opsi menempatkan dengan nilai delta -0,5, maka keseluruhan nilai delta adalah 50. Aturan yang sama berlaku saat Anda menjual pendek. Nilai delta dari posisi short stock akan menjadi -1 untuk setiap saham yang terjual pendek. Bila keseluruhan nilai delta posisi 0 (atau sangat dekat dengannya), maka ini adalah posisi delta netral. Jadi jika Anda memiliki 200 menempatkan dengan nilai -0,5 (total nilai -100) dan memiliki 100 saham dari underlying stock (nilai total 100), maka Anda akan memegang posisi delta netral. Anda harus sadar bahwa nilai delta dari posisi opsi dapat berubah karena harga perubahan keamanan yang mendasarinya. Sebagai pilihan mendapatkan lebih jauh ke dalam uang, nilai delta mereka bergerak lebih jauh dari nol pada panggilan, ia akan bergerak ke arah 1 dan dalam menempatkannya akan bergerak menuju -1. Sebagai pilihan mendapatkan lebih jauh dari uang, nilai delta mereka bergerak lebih jauh menuju nol. Oleh karena itu, posisi netral delta tidak akan selalu netral jika harga keamanan yang mendasarinya bergerak ke tingkat yang lebih tinggi. Keuntungan dari Peluruhan Waktu Efek dari kerusakan waktu adalah negatif bila Anda memiliki pilihan, karena nilai ekstrinsik mereka akan menurun saat tanggal kedaluwarsa semakin dekat. Hal ini berpotensi mengikis setiap keuntungan yang Anda buat dari nilai intrinsik meningkat. Namun, ketika Anda menuliskannya, peluruhan waktu menjadi positif, karena pengurangan nilai ekstrinsik adalah hal yang baik. Dengan menulis pilihan untuk menciptakan posisi netral delta, Anda bisa mendapatkan keuntungan dari efek pembusukan waktu dan tidak kehilangan uang dari pergerakan harga kecil dalam keamanan yang mendasarinya. Cara termudah untuk menciptakan posisi seperti itu untuk mendapatkan keuntungan dari kerusakan waktu adalah dengan menulis pada panggilan uang dan menulis jumlah yang sama dari uang yang ditempatkan berdasarkan keamanan yang sama. Nilai delta pada panggilan uang biasanya sekitar 0,5, dan untuk uang kira-kira akan sekitar -0,5. Mari kita lihat bagaimana ini bisa bekerja dengan sebuah contoh. Saham perusahaan X diperdagangkan pada harga 50. Pada panggilan uang (strike 50, delta value 0,5) pada saham Perusahaan X diperdagangkan pada 2 pada uang menempatkan (strike 50, delta value -0.5) pada saham Perusahaan X juga diperdagangkan pada 2 Anda menulis satu kontrak panggilan dan satu kontrak. Setiap kontrak berisi 100 pilihan, jadi Anda menerima total kredit bersih sebesar 400. Nilai delta dari posisi netral. Jika harga saham Perusahaan X tidak bergerak sama sekali pada saat kontrak ini berakhir, maka kontraknya akan menjadi tidak berharga dan Anda akan menyimpan 400 kredit itu sebagai keuntungan. Bahkan jika harga bergerak sedikit ke dua arah dan menciptakan sebuah kewajiban untuk Anda dalam satu rangkaian kontrak, Anda tetap akan menghasilkan keuntungan keseluruhan. Namun, ada risiko kerugian jika keamanan yang mendasari bergerak dengan harga tinggi di kedua arah. Jika ini terjadi, satu kontrak bisa ditetapkan dan Anda bisa mendapatkan pertanggungjawaban lebih besar daripada kredit bersih yang diterima. Ada risiko yang jelas terlibat dalam menggunakan strategi seperti ini, namun Anda selalu bisa menutup posisi lebih awal jika terlihat harga keamanan akan meningkat atau turun secara substansial. Ini strategi yang bagus untuk digunakan jika Anda yakin bahwa keamanan tidak akan banyak bergerak dalam harga. Keuntungan dari Volatilitas Volatilitas merupakan faktor penting untuk dipertimbangkan dalam perdagangan pilihan, karena harga opsi terpengaruh secara langsung olehnya. Keamanan dengan volatilitas yang lebih tinggi akan memiliki ayunan harga yang besar atau diperkirakan, dan opsi berdasarkan keamanan dengan volatilitas tinggi biasanya akan lebih mahal. Mereka yang berbasis pada keamanan dengan volatilitas rendah biasanya akan lebih murah. Cara yang baik untuk mendapatkan keuntungan dari volatilitas adalah dengan menciptakan posisi netral delta pada keamanan yang Anda yakini akan meningkat dalam volatilitas. Cara termudah untuk melakukannya adalah dengan membeli uang pada keamanan itu dan membeli jumlah uang yang sama. Kami telah memberikan contoh untuk menunjukkan bagaimana ini bisa berjalan. Saham perusahaan X diperdagangkan pada harga 50. Pada panggilan uang (strike 50, delta value 0,5) pada saham Perusahaan X diperdagangkan pada 2 pada uang menempatkan (strike 50, delta value -0.5) pada saham Perusahaan X juga diperdagangkan pada 2 Anda membeli satu kontrak telepon dan satu kontrak. Setiap kontrak berisi 100 pilihan, jadi total biaya Anda adalah 400. Nilai delta dari posisi netral. Strategi ini memang memerlukan investasi awal, dan Anda harus kehilangan investasinya jika kontrak yang dibeli tidak berharga. Namun, Anda juga berdiri untuk menghasilkan beberapa keuntungan jika keamanan mendasar memasuki periode volatilitas. Jika keamanan yang mendasari bergerak secara dramatis dalam harga, maka Anda akan memperoleh keuntungan terlepas dari cara mana ia bergerak. Jika naik secara substansial, maka Anda akan menghasilkan uang dari panggilan Anda. Jika turun secara substansial, maka Anda akan menghasilkan uang dari tempat Anda. Mungkin juga Anda bisa menghasilkan keuntungan meski keamanan tidak bergerak. Jika ada harapan di pasar bahwa keamanan mungkin mengalami perubahan harga yang besar, maka ini akan menghasilkan volatilitas tersirat lebih tinggi dan dapat mendorong harga dari panggilan dan menempatkan Anda sendiri. Asalkan kenaikan volatilitas memiliki efek positif lebih besar daripada efek negatif dari pembusukan waktu, Anda bisa menjual pilihan Anda untuk mendapatkan keuntungan. Skenario seperti itu tidak mungkin terjadi, dan keuntungannya tidak akan besar, tapi itu bisa terjadi. Waktu terbaik untuk menggunakan strategi seperti ini adalah jika Anda yakin akan pergerakan harga yang besar dalam keamanan yang mendasarinya, namun tidak yakin ke arah mana. Potensi keuntungan pada dasarnya tidak terbatas, karena semakin besar pindahan semakin Anda akan untung. Pilihan bisa sangat berguna untuk lindung nilai posisi saham dan melindungi terhadap pergerakan harga yang tak terduga. Lindung nilai netral Delta adalah metode yang sangat populer bagi para pedagang yang memiliki posisi saham lama sehingga mereka ingin tetap terbuka dalam jangka panjang, namun mereka khawatir akan penurunan jangka pendek dalam harga. Konsep dasar delta neutral hedging adalah Anda menciptakan posisi netral delta dengan membeli dua kali lebih banyak uang yang dimasukkan sebagai saham yang Anda miliki. Dengan cara ini, Anda diasuransikan secara efektif terhadap kerugian apapun jika harga saham turun, namun masih bisa untung jika terus meningkat. Katakanlah Anda memiliki 100 saham di saham Perusahaan X, yang diperdagangkan pada harga 50. Anda pikir harganya akan meningkat dalam jangka panjang, tapi Anda khawatir hal itu mungkin akan turun dalam jangka pendek. Keseluruhan nilai delta 100 saham Anda adalah 100, jadi untuk mengubahnya menjadi posisi netral delta, Anda memerlukan posisi yang sesuai dengan nilai -100. Hal ini dapat dicapai dengan membeli 200 pada opsi menempatkan uang, masing-masing dengan nilai delta -0,5. Jika saham harus turun harganya, maka imbal hasil dari penempatan akan menutupi kerugian tersebut. Jika harga saham harus naik, harga akan keluar dari uang dan Anda akan terus mendapatkan keuntungan dari kenaikan itu. Ada, tentu saja, biaya yang terkait dengan strategi lindung nilai ini, dan itu adalah biaya untuk membeli barang. Ini adalah biaya yang relatif kecil, meskipun, untuk perlindungan yang ditawarkan. Copyright Delta 2017 OptionsTrading. org - All Right Reserved. Delta Netral Apa Delta Neutral Delta netral adalah strategi portofolio yang terdiri dari beberapa posisi dengan mengimbangi delta positif dan negatif sehingga keseluruhan delta aset dalam pertanyaan berjumlah nol. Portofolio delta-netral menyeimbangkan respons terhadap pergerakan pasar dengan kisaran tertentu untuk membawa perubahan bersih dari posisi ke nol. Delta mengukur berapa harga opsi berubah ketika harga keamanan yang mendasarinya berubah. BREAKING DOWN Delta Netral Sebagai nilai dari perubahan mendasar, posisi orang-orang Yunani akan berubah antara menjadi positif, negatif dan netral. Investor yang ingin mempertahankan netralitas delta harus menyesuaikan kepemilikan portofolio mereka. Pilihan pedagang menggunakan strategi delta netral untuk keuntungan baik dari volatilitas tersirat atau dari peluruhan waktu pilihan. Selain itu, strategi netral delta digunakan untuk tujuan lindung nilai. Mekanisme Dasar Delta Neutral Opsi put lama selalu memiliki delta mulai dari -1 sampai 0, sementara panggilan panjang selalu memiliki delta mulai dari 0 sampai 1. Aset dasarnya, biasanya posisi saham, selalu memiliki delta positif jika posisi Adalah posisi yang panjang dan negatif jika posisinya berada pada posisi pendek. Dengan posisi underlying asset, trader atau investor dapat menggunakan kombinasi short dan short call dan membuat portofolio efektif delta nol. Jika sebuah opsi memiliki delta satu dan posisi saham yang mendasarinya meningkat sebesar 1, harga opsi juga akan meningkat sebesar 1. Perilaku ini terlihat dengan opsi call in-the-money yang mendalam. Demikian juga, jika sebuah opsi memiliki delta nol dan kenaikan saham sebesar 1, harga opsi tidak akan meningkat sama sekali (perilaku yang terlihat dengan opsi call out-of-the-money yang dalam. Jika opsi memiliki delta 0,5, Harga akan meningkat 0,50 untuk setiap kenaikan 1 pada saham yang mendasarinya. Lima Netral Hedging Example Asumsikan bahwa Anda memiliki posisi saham yang Anda yakini akan meningkat dalam harga dalam jangka panjang. Anda khawatir, bagaimanapun, bahwa harga bisa turun dalam short - Jika Anda memiliki 200 saham Perusahaan X, yang diperdagangkan pada 100 per saham Karena delta saham yang mendasarinya adalah satu, posisi Anda saat ini memiliki delta positif 200 (the Delta dikalikan dengan jumlah saham).Untuk mendapatkan posisi netral delta, Anda perlu masuk ke posisi yang memiliki total delta negatif 200. Asumsikan Anda menemukan opsi put option di Perusahaan X yang diperdagangkan dengan Delta -0,5 Anda bisa membeli 4 opsi put ini, yang w Ould memiliki total delta (400 x -0,5), atau -200. Dengan posisi gabungan dari 200 saham Perusahaan X dan 4 opsi put option di Perusahaan X, posisi Anda secara keseluruhan adalah delta netral. Menguntungkan Keuntungan Dengan Posisi Netral Delta-Posisi Kebanyakan pedagang opsi pemula gagal memahami sepenuhnya bagaimana volatilitas dapat Dampak harga opsi dan bagaimana volatilitas yang terbaik ditangkap dan berubah menjadi keuntungan. Karena kebanyakan trader pemula adalah pembeli pilihan, mereka kehilangan kesempatan untuk mendapatkan keuntungan dari penurunan volatilitas tinggi, yang dapat dilakukan dengan membangun posisi netral delta. Artikel ini membahas pendekatan delta-netral terhadap opsi perdagangan yang dapat menghasilkan keuntungan dari penurunan volatilitas tersirat (IV) bahkan tanpa pergerakan yang mendasarinya. (Untuk strategi lebih lanjut, lihat Strategi Opsi Perdagangan: Memahami Posisi Delta.) Korslet Vega Pendekatan delta posisi yang disajikan di sini adalah salah satu yang mendapat vega pendek saat IV tinggi. Korslet vega dengan IV tinggi, memberikan strategi delta posisi netral kemungkinan untuk mendapatkan keuntungan dari penurunan IV, yang dapat terjadi dengan cepat dari tingkat yang ekstrem. Tentu saja, jika volatilitas naik lebih tinggi lagi, posisinya akan kehilangan uang. Sebagai aturan, oleh karena itu sebaiknya untuk menetapkan posisi netral delta vegan pendek bila volatilitas tersirat berada pada tingkat yang berada dalam peringkat persentil ke-90 (berdasarkan enam tahun riwayat volatilitas tersirat sebelumnya). Aturan ini tidak akan menjamin pencegahan terhadap kerugian, namun memberikan sisi statistik saat melakukan trading sejak IV pada akhirnya akan kembali ke nilai historisnya meskipun hal itu mungkin akan semakin tinggi. (Temukan semua yang perlu Anda ketahui tentang IV dan persentil di The ABCs Of Volatility Option.) Strategi yang disajikan di bawah ini serupa dengan penyebaran kalender terbalik (penyebaran kalender terbalik diagonal) namun memiliki delta netral yang ditetapkan oleh gamma penetralisasi pertama dan kemudian Menyesuaikan posisi ke delta netral. Ingat, meskipun, pergerakan signifikan apa pun yang mendasar akan mengubah netralitas di luar rentang yang ditentukan di bawah ini (lihat gambar 1). Dengan mengatakan bahwa, pendekatan ini memungkinkan kisaran harga yang jauh lebih besar dari underlying antara mana ada perkiraan netralitas vis-vis delta, yang memungkinkan pedagang untuk menunggu potensi keuntungan dari penurunan akhirnya di IV. (Lihat Strategi Opsi untuk Pasar Perdagangan untuk mengetahui bagaimana penyebaran kalender terbalik adalah cara yang baik untuk menangkap tingkat volatilitas tersirat yang tinggi dan mengubahnya menjadi keuntungan.) SampP Reverse Diagonal Calendar Spread Mari kita lihat sebuah contoh untuk menggambarkan poin kita. Berikut adalah fungsi profitloss untuk strategi ini. Dengan Jun SampP 500 futures di 875, kami akan menjual empat panggilan pada 875 September, dan membeli empat panggilan pada Jun 950. Cara kita memilih pemogokan adalah sebagai berikut: kami menjual uang di tempat untuk opsi bulan yang jauh dan membeli pemogokan yang lebih tinggi dari opsi bulan yang lebih dekat yang memiliki gamma yang serasi. Dalam kasus ini, gamma hampir identik untuk kedua pemogokan. Kami menggunakan empat lot karena delta posisi untuk masing-masing spread kira-kira delta negatif, -0,25, yang jumlahnya sampai -1,0 jika kita melakukannya empat kali. Dengan posisi negatif delta (-1,0), kita sekarang akan membeli futures Juni untuk menetralisir posisi delta ini, meninggalkan gamma netral dan ultra netral yang nyaris sempurna. Bagan profitloss berikut dibuat dengan menggunakan OptionVue 5 Options Analysis Software untuk menggambarkan strategi ini. Gambar 1: Posisi-delta netral. The plot keuntungan T27 disorot dalam warna merah. Contoh ini tidak termasuk komisi dan biaya, yang dapat bervariasi dari broker ke broker. Bagan ini dibuat dengan menggunakan OptionVue. Seperti yang dapat Anda lihat dari gambar 1 di atas, garis putus-putus T27 (plot bawah yang tersisa dari penanda harga vertikal) hampir merupakan lindung nilai yang sempurna sampai ke 825 dan di mana saja di atas terbalik (ditunjukkan oleh hak petik atas vertikal Spidol harga), yang terlihat miring sedikit lebih tinggi karena harga bergerak ke kisaran 949-50. Yang mendasar ditunjukkan dengan penanda vertikal pada 875. Namun, sadarlah bahwa netralitas ini akan berubah seiring waktu melampaui satu bulan ke dalam perdagangan, dan ini dapat dilihat di plot dasbor lainnya dan di sepanjang garis keuntungan yang solid (yang menunjukkan Keuntungan dan kerugian pada saat jatuh tempo). Menunggu Keruntuhan Niatnya di sini adalah tetap netral selama sebulan dan kemudian mencari keruntuhan volatilitas, pada saat mana perdagangan bisa ditutup. Kerangka waktu harus ditunjuk, yang dalam hal ini adalah 27 hari, agar memiliki rencana jaminan. Anda selalu dapat membangun kembali posisi dengan pemogokan dan bulan baru jika volatilitas tetap tinggi. Keuntungannya di sini memiliki sedikit bias delta positif untuk itu dan sisi negatifnya justru sebaliknya. Sekarang mari kita lihat apa yang terjadi dengan penurunan volatilitas. Pada saat perdagangan ini, volatilitas tersirat pada opsi futures SampP 500 berada pada peringkat ke-90, jadi kita memiliki tingkat volatilitas yang sangat tinggi untuk dijual. Apa yang terjadi jika kita mengalami penurunan volatilitas tersirat dari rata-rata historis Kasus ini akan diterjemahkan ke dalam jatuhnya 10 poin persentase dalam volatilitas tersirat, yang dapat kita simulasikan. Gambar 2: Keuntungan dari penurunan 10 persen poin dari volatilitas tersirat. Contoh ini tidak termasuk komisi dan biaya, yang dapat bervariasi dari broker ke broker. Bagan ini dibuat dengan menggunakan OptionVue Profit Pada gambar 2 di atas, plot yang lebih rendah adalah plot T27 dari gambar 1, yang menunjukkan netralitas dekat-delta pada kisaran harga yang beragam. Tapi lihatlah apa yang terjadi dengan penurunan volatilitas tersirat dari rata-rata historis enam tahun. Dengan harga apapun yang mendasari kita memiliki keuntungan yang signifikan dalam kisaran harga yang luas, sekitar antara 6.000 dan 15.000 jika kita antara harga 825 dan 950. Sebenarnya, jika grafiknya lebih besar, itu akan menunjukkan keuntungan sepanjang perjalanan turun. Ke bawah 750 dan potensi keuntungan di manapun pada sisi atas dalam kerangka waktu T27 Persyaratan margin bersih untuk menetapkan perdagangan ini adalah sekitar 7.500 dan tidak akan berubah terlalu lama asalkan posisi delta tetap berada di dekat netralitas dan volatilitas tidak terus meningkat. . Jika volatilitas tersirat terus meningkat, adalah mungkin untuk menderita kerugian, jadi selalu bagus untuk memiliki rencana jaminan, jumlah kerugian dari dolar, atau jumlah hari yang ditentukan untuk tetap dalam perdagangan. (Untuk bacaan terkait, lihat 9 Trik Dari Penjual yang Berhasil.) Garis Bawah Strategi lanjutan untuk menangkap volatilitas tersirat tinggi Pilihan SampP berjangka dengan cara membangun spread kalender diagonal terbalik dapat diterapkan ke pasar mana pun jika kondisi yang sama dapat ditemukan. . Perdagangan menang dari penurunan volatilitas bahkan tanpa pergerakan yang mendasarinya, ada potensi keuntungan sampingan jika rally mendasar. Tapi dengan theta yang bekerja melawan Anda, berlalunya waktu akan berakibat pada kerugian bertahap jika semua hal lainnya tetap sama - ingatlah untuk menggunakan manajemen kerugian atau menghentikan waktu dengan strategi ini. (Cari tahu lebih lanjut tentang futures di Tutorial Futures Fundamentals.)